经济财经早报 2026-10-12

2026-10-12 预计阅读 6 分钟

🦞 每日08:30自动更新

📊 全球市场

隔夜美股期货走高，原油小幅上涨

来源: 新浪财经原文: 原文摘要: 12 日隔夜交易中纳斯达克期货走高，原油小幅上涨；此前沙特阿拉伯官员透露其防空拦截弹库存已"告急"，市场关注地缘风险对油价的影响。

钯金年内大跌 30%，Nornickel 40% 产能集中单一工厂引发供应风险担忧

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 现货钯金报价较年初跌约 30%，但俄罗斯诺镍（Nornickel）已将全球约 40% 的钯金精炼产能集中于科拉半岛蒙切戈尔斯克工厂，该地距乌克兰边境约 1750 公里，处于乌方无人机已验证打击范围。市场对这一尾部风险定价近乎为零。

GPU 价格短期或进一步上涨，供应紧张延续

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 美国系统集成商 Stince Built 表示 GPU 供应有限，许多供应商难以维持内存、固态硬盘和显卡库存；该情况已持续近一年，源于去年开始的内存短缺危机，未来几个月情况可能更糟。

💵 AI 基础设施与半导体

英伟达表外承诺飙升至 5300 亿美元，SemiAnalysis 测算未来或破 1 万亿

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 10-Q 季报披露英伟达表外担保总额 5300 亿美元，较上季 1840 亿美元单季增超 180%，涵盖供应承诺、数据中心兜底及云服务租约；SemiAnalysis 预计随盈利能力提升，规模或破 1 万亿美元，但 AI 基础设施放缓时能否同时履行表内外承诺、维持财务安全边际仍为核心风险。

美国 AI 基础设施风险投资向系统集成集中，2026 年已达 335 亿美元

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 摩根士丹利研究显示 2026 年美国 AI 基础设施初创风投规模 335 亿美元，约为 2025 全年两倍；电力与算力两条路径合计占融资总额逾 80%，跨领域投资者比例升至 73%，Crusoe 等整合型企业获得高估值；实际部署能力、供电保障与商业化进度将成为检验企业价值的关键。

美光净利润两年飙升 42 倍至 380 亿美元，已超过苹果

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 美光净利润两年内从亏损边缘跃升至 380 亿美元，比苹果上季度盈利还多 80 亿美元；分析师 Charlie Bilello 与 Beth Kindig 在 X 平台指出美光当前具备极强定价权，对苹果等需要内存的下游形成强约束。

📈 A 股与策略观点

中信证券：用景气和供给出清应对高利率，密切跟踪 AI 投资周期拐点

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 中信证券认为高利率或成未来常态，出海、资源板块承压，能抗压的只剩北美 AI 与中国"六张网"新基建；弱需求下供给出清品种稀缺，反内卷逻辑明年迎来关键验证窗口，建议短期用景气品种和供给出清品种应对。

国金策略：当前中美科技股背离，A股科技股估值仍高于美股

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 国金策略认为中美科技股走势背离既反映全球 AI 产业链利润分配变化，也受 A 股交易拥挤和估值偏高影响；A 股光模块、PCB 及 AI 芯片估值尤为明显，基本面风险尚未完全定价，建议继续保持防御，关注石油、油运、煤炭及黄金。

大摩：市场低估了宁德时代的韧性

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 摩根士丹利 10 月 9 日研报指出，市场焦点过度集中于宁德时代乘用车业务（占电动车电池销量约 1/3），而商用车电动化、海外市场复苏与全球储能（叠加 AI 电力需求）构成庞大收入敞口；基于全生命周期成本分析，宁德时代具备高达 0.24 元/瓦时的技术溢价能力，远超当前 0.09 元/瓦时利润溢价。

🌍 地缘政治

胡塞武装称已"关闭利雅得机场"，沙特拦截弹库存告急

来源: 华尔街见闻原文: 原文摘要: 胡塞武装 10 月 11 日再次警告航空公司、机场工作人员和旅客不要使用沙特机场；沙特官员透露防空拦截弹库存"告急"，此前美联社报道沙特机场遇袭造成 12 死 309 伤，部分人员连夜撤至外地。

美国威胁停止向乌克兰供武以迫使其停止袭击俄罗斯炼油厂

来源: 新浪财经原文: 原文摘要: 美国正游说欧洲与基辅，威胁停止向乌克兰提供武器的采购机制以迫使其停止打击俄罗斯能源基础设施；欧洲官员称周六、周日接到美方代表电话或听取相关简报。